超長期債下落、米金利上昇や30年入札控え売り圧力－スティープ化警戒 - ブルームバーグ

債券市場では超長期債が下落。米国の長期金利が時間外取引で上昇したことに加えて、来週に30年国債入札を控えて、売り圧力が掛かった。利回り曲線のスティープ（傾斜）化への警戒感が根強いとの見方も出ていた。

新発30年債利回りは前日比0.5ベーシスポイント（bp）高い0.645％、新発40年債利回りは１bp高い0.69％と、いずれも約３週間ぶりの高水準 新発２年債利回りは0.5bp高いマイナス0.125％と、約２カ月ぶり水準に上昇

長期国債先物３月物の終値は１銭高の151円95銭。夜間取引の流れを引き継いで買いが先行し､152円00銭まで上昇。その後は徐々に上値が重くなり、横ばいの151円94銭まで戻す場面も ３月物の日中売買高は１兆1194億円と、中心限月ベースで10月以来の低水準

市場関係者の見方

岡三証券の鈴木誠債券シニアストラテジスト

• 押し目買いスタンスは変わらないが、来週に10年と30年の入札を控えており、年明けの米長期金利の動向も気になる
• 足元の景気悪化と将来の景気回復期待がぶつかり合う中、米国の金利上昇懸念は払しょくされておらず、日本もそのリスクは多少意識されている
• 日本銀行の金融緩和姿勢は明らかだが、イールドカーブの多少のスティープ化を容認してくるような気配も感じられ、株も堅調となれば、上値を追うのはしんどい

みずほ証券の松崎涼祐マーケットアナリスト

• 先物の値幅も小さく閑散で、超長期債も目立って売られている感じはないが、あえて言えば、来週の30年入札が意識されてきたということか
• 今の金利水準が低過ぎるのも事実で、引き続きスティープ化懸念はある
• ちょっとブルフラット（平たん）化が進んでもすぐに戻ってくる一方、海外金利の上昇などスティープ化の材料には反応しやすい

１月の日銀オペ方針

• 残存１－３年の買い入れ額のレンジを 引き下げ
• 岡三証券の鈴木氏
  • 買い入れ額が相対的に多めだった上、海外投資家の需要も回復してきたためとみられるが、将来的にカーブの正常化を考えているかもしれない
• みずほ証券の松崎氏
  • このタイミングの減額は驚きだったが、いくつか締まっている銘柄もあり、需給調整の一環ぐらいの話で、あまり大きな意味はないのではないか

背景

新発国債利回り（午後３時時点）

	２年債	５年債	10年債	20年債	30年債	40年債
	-0.125％	-0.115％	0.015％	0.395％	0.645％	0.690％
前日比	+0.5bp	横ばい	横ばい	横ばい	+0.5bp	+1.0bp

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